스택스, STX, 비트코인 레이어2, PoX, 나카모토 업그레이드, sBTC, 스태킹, 비트코인 디파이, 업비트, 코인정보

스택스(STX): 비트코인 위에 스마트컨트랙트를 올리는 방식, 그리고 그 대가

By ahn

2026년 10월 12일 8 Min Read

※ 본 글은 정보 제공 목적이며 특정 가상자산의 매수·매도를 권유하지 않습니다. ※ 바뀌는 수치는 본문 「2026년 10월 기준」 표에 모았습니다.

스택스(Stacks, STX)는 비트코인 프로토콜을 건드리지 않은 채 비트코인 바깥에 스마트컨트랙트 실행 환경을 올리려는 체인입니다. 핵심 장치는 Proof of Transfer(PoX)로, 채굴자가 전기를 태우는 대신 이미 채굴된 BTC를 비트코인 체인에 지불해 블록 생산권을 얻고, 그 BTC가 STX를 잠근 참여자에게 돌아가는 구조입니다. 지분증명처럼 보이지만 보상의 원천이 BTC이고, 리더 선출 자체가 비트코인 블록에서 일어난다는 점에서 일반적인 레이어2와도 다릅니다.

이 글은 가격이 아니라 설계를 봅니다. PoX의 작동 방식, 나카모토 업그레이드와 sBTC가 바꾼 것, 그리고 발행 상한·서명자 집중·규제 이력이라는 부담을 같은 비중으로 정리합니다.

1. 스택스가 풀려는 문제

비트코인은 의도적으로 표현력을 줄인 체인입니다. 스크립트 언어에 반복문이 없고 상태를 자유롭게 저장할 수 없어서, 대출·탈중앙화 거래소·NFT 같은 애플리케이션을 레이어1에서 직접 짜기는 어렵습니다. 그렇다고 합의 규칙을 뜯어고치는 길도 사실상 막혀 있습니다.

스택스가 고른 해법은 “비트코인을 고치지 말고, 비트코인에 기록을 남기는 별도 레이어를 둔다”였습니다. 스마트컨트랙트는 Clarity라는 전용 언어로 작성되고, 블록 생산 이력은 비트코인 트랜잭션에 박힙니다. Clarity는 컴파일하지 않고 실행되는 결정론적 언어로, 비트코인 레이어1의 상태를 읽어 조건으로 쓸 수 있습니다. 2026년 7월 통과된 Clarity 6(SIP-044)에는 비트코인 트랜잭션 출력을 온체인에서 검증하는 내장 함수와 Ed25519 서명 검증이 추가됐습니다.

스택스가 파는 것은 “비트코인의 보안 기록 위에 애플리케이션을 올릴 공간”입니다.

2. PoX는 어떻게 작동하나

채굴자는 BTC를 지불해 블록 생산권을 산다

채굴자는 블록 해시와 VRF 시드를 담은 비트코인 트랜잭션으로 BTC를 커밋합니다. 비트코인 블록이 하나 쌓일 때마다 암호학적 추첨(sortition)이 승자 한 명을 정하고, 승자가 해당 구간(tenure)의 스택스 블록을 생산합니다. 결과는 결정론적이지만 예측할 수 없고, 당첨 확률은 커밋한 BTC 양에 비례합니다.

작업증명 채굴자는 전기를 소모하고 BTC를 받습니다. PoX 채굴자는 이미 채굴된 BTC를 지출하고 STX를 받습니다. 리더 선출이 비트코인에서 일어나므로 스택스 블록 기록은 비트코인에 고정됩니다.

스태킹: STX를 잠그고 BTC 쪽 수익을 받는다

채굴자가 커밋한 BTC는 소각되지 않고 보상 풀로 들어갑니다. 이 풀을 가져가는 쪽이 STX를 잠근 스태커입니다.

보상 사이클: 2,100 비트코인 블록(약 2주). 마지막 100블록은 prepare phase로, 다음 사이클의 서명자 집합이 확정되고 신규 스태킹이 거부됩니다.
분배 주기: 1,050 비트코인 블록(약 1주)마다 계산되어 사이클당 두 번 적립됩니다.
잠금 기간: 1~96 사이클에서 선택. 토큰은 전송되지 않고 계정에서 잠깁니다.
최소 물량: 개인 최소 금액은 없지만, 수익 분배를 받으려면 signer-manager 단위로 50,000 STX 이상이 모여야 합니다.
분배 순서: 본드 의무를 먼저 채우고, 남은 BTC의 85%를 STX 단독 스태커에게 지분 비율로, 15%를 리저브로 보냅니다.

받는 자산은 자료마다 표현이 엇갈립니다. 공식 문서는 PoX-5에서 보상 풀이 sBTC로 자동 브리지되고 기본 지급 자산이 sBTC이며 네이티브 BTC 수령은 선택 사항이라고 적습니다. 반면 하드포크 공지 글은 sBTC를 보상이 아니라 본딩 용량 확장에 쓰는 자산으로 설명합니다. 실제 수령 자산은 풀·지갑 안내로 확인해야 합니다.

서명자가 블록을 확정한다

여기가 스택스 스태킹이 단순한 이자 상품이 아닌 이유입니다. 스태킹된 STX는 서명자(signer)의 가중치를 결정하고, 블록은 서명 가중치 합의 70% 이상이 승인할 때 체인에 추가됩니다. 스태커가 직접 서명자를 운영할 필요는 없지만, “누가 얼마를 스태킹했는가”가 곧 “누가 블록을 승인하는가”가 됩니다. 스태킹 분포가 그대로 보안 분포입니다.

3. 나카모토 업그레이드가 실제로 바꾼 것

나카모토는 블록 생산을 추첨과 분리한 업그레이드입니다. 한 채굴자가 두 추첨 사이에 여러 개의 스택스 블록을 만들 수 있게 되면서, 트랜잭션 확정 시간이 수십 분에서 수 초 단위로 줄었습니다.

적용은 두 단계였습니다. 비트코인 블록 840,360에서 PoX-4(SIP-021)의 새 스태킹 규칙이 켜지는 인스턴시에이션 단계가 시작됐고(2024년 4월 22일), 이후 비트코인 블록 864,864를 겨냥한 하드포크(2024년 10월 9일 전후)를 거쳐 공식 문서가 “10월 29일경”으로 예고한 활성화에 도달했습니다. 재단 블로그는 2024년 10월 28일 글에서 “나카모토 업그레이드가 라이브”라고 적었습니다.

두 번째 변화는 되돌리기 난이도입니다. 채굴자의 블록 커밋 트랜잭션에 스택스 블록 해시가 들어가므로, 과거 스태커의 서명 키가 전부 유출되더라도 특정 구간을 바꾸려면 이후의 비트코인 기록까지 다시 써야 합니다. 공식 문서는 포크 조건을 “스태커의 70%가 승인할 때”로 못박아 뒀습니다.

다만 공식 문서가 직접 단서를 달아 뒀습니다. 비트코인 레이어1의 상태를 읽는 거래는 비트코인이 포크하면 함께 바뀔 수 있고, 이 경우 비트코인 파이널리티를 기다리는 것 외에 방법이 없다는 것입니다. 파이널리티가 모든 거래에 균일하게 적용되지는 않습니다.

4. sBTC와 비트코인 스테이킹: 신뢰 가정은 어디 남아 있나

sBTC는 BTC를 1:1로 표현하는 스택스상의 SIP-010 토큰입니다. 페그 지갑은 제3자 수탁사가 아니라 임계값 암호를 쓰는 분산 서명자 집합이 관리하고, 입출금은 70% 합의로 승인됩니다. 1단계 서명자는 SIP-028 기준의 기관 15곳입니다.

2024년 12월 16~17일 — 메인넷 입금 개시. 1차 한도 1,000 BTC, 최소 입금 0.001 BTC, 확정 약 3개 비트코인 블록. UTXO 통합 수수료 최대 80,000 sats가 민팅된 sBTC에서 차감됩니다.
2025년 2월 25일 — 2차 한도 3,000 BTC 개시.
2025년 4월 30일 — 출금 개시. 약 6개 비트코인 블록(약 2시간).
2026년 7월 30일 — PoX-5 하드포크(비트코인 블록 960,230). BTC를 자기 수탁 상태로 타임록해 STX 락과 짝짓는 Bitcoin Bonds 도입, 스태킹 쿨다운 폐지.
2026년 9월 10일 — 첫 BTC 본딩(Genesis Bond) 집행.

중요한 것은 남은 신뢰 가정입니다. 서명자 집합의 무허가 전환은 “목표 단계”로만 제시돼 있고 시점이 없습니다. 비트코인 스테이킹 1단계도 재단 엔다우먼트가 관리하는 부트스트랩으로, 용량 3,000 BTC·목표 수익률 3%·기간 약 1년이며, 알고리즘적 무허가 단계는 PoX-6으로 미뤄져 있습니다. 지금의 sBTC와 BTC 본딩은 설계상 탈중앙을 지향하지만 운영은 소수 기관과 재단에 의존하는 과도기입니다.

5. 2026년 10월 기준 숫자

구분	값	출처
시가총액	약 7억 달러($700,361,090)	코인마켓캡
시가총액 순위	81위	코인마켓캡
유통량	1,814,605,788 STX	코인마켓캡
최대 공급량	고정 상한 없음(∞ 표기)	코인마켓캡, 스택스 재단
24시간 거래량	약 2,362만 달러(시총 대비 3.25%)	코인마켓캡
블록당 발행	비트코인 블록당 1,000 STX	SIP-045
보상 사이클	2,100 비트코인 블록(약 2주)	공식 문서
블록 승인 임계값	서명 가중치 70%	공식 문서
sBTC 1단계 서명자	기관 15곳	공식 문서
국내 거래 지원	업비트 KRW·BTC, 빗썸 KRW, 코인원 KRW	각 거래소 공개 마켓 API

위 수치는 2026년 10월 12일 조회 기준입니다. 시가총액·유통량·거래량은 매일 바뀌므로 인용하실 때 조회 시점을 함께 적으시길 권합니다.

6. 리스크는 같은 비중으로

발행 상한이 없다

재단 문서는 “STX에는 고정된 최대 공급량이 없고, 거버넌스로 변경되지 않는 한 발행은 계속된다”고 명시합니다. 흔히 인용되는 18억 1,800만 STX는 하드캡이 아니라 2050년 시점 추정치였습니다.

발행 일정은 투표로 두 번 흔들렸습니다. 2024년 11~12월 통과된 SIP-029는 블록당 1,000 STX 발행을 2026년 4월까지 연장하고 이후 비트코인 반감기에 맞춘 감소 일정을 두는 안이었습니다. 그런데 2026년 7월 가결된 SIP-045가 블록당 보상을 1,000 STX로 되돌리고 감소 일정을 PoX-5 부트스트랩 기간 동안 잠정 폐지했습니다. 2025년 7월 가결된 SIP-031은 5년간 5억 STX를 추가 발행해 엔다우먼트 재원으로 쓰기로 했습니다.

단순 계산하면 부담이 보입니다. 비트코인은 하루 평균 약 144블록이 쌓이므로 블록당 1,000 STX는 연 5,260만 STX, 유통량 18억 STX 대비 약 2.9%입니다. 엔다우먼트 5억 STX를 5년 균등으로 가정하면 연 1억 STX, 약 5.5%가 더해져 합산 연 8% 안팎입니다. 어림 계산이지만 “상한이 없고 감소 일정은 투표로 미룰 수 있다”는 구조는 기록해 둘 만합니다.

중앙화와 참여 분포

페그 자산: sBTC를 뒷받침하는 BTC는 15개 기관 서명자의 70% 합의로 움직입니다. 단일 수탁사보다 낫지만 담합이나 동시 장애는 설계상 남은 위험입니다.
블록 확정: 블록 승인도 서명 가중치 70%에 달려 있어, 대형 스태킹 풀 쏠림은 곧 합의 리스크입니다.
거버넌스 참여: SIP-045 투표의 중복 제거 후 고유 투표권은 1억 8,148만 8,504 STX, 제3자 집계 기준 고유 투표자는 87명이었습니다. 유통량 18억 STX에 비하면 참여 폭이 좁습니다. 2,000만 STX 보유 지갑이 두 채널에 중복 투표해 집계가 두 번 잡힌 사례도 공식 글에 적혀 있습니다.

규제: Reg A+라는 양날의 이력

2019년 Blockstack PBC는 미국 SEC에 Regulation A 공모를 적격 승인받아 토큰을 모집했습니다. 회사가 2019년 9월 10일 제출한 Form 1-U의 잠정 집계는 이렇습니다. 현금 공모로 74,333,480 STX를 팔아 1,550만 달러, Reg S 공모로 30,560,000 STX의 지연 인도 계약을 맺어 760만 달러를 확보했고, 합산 105,166,878 STX·약 2,320만 달러가 판매됐습니다.

사명을 Hiro Systems PBC로 바꾼 뒤 제출한 2021 회계연도 Form 1-K에는 “우리는 더 이상 Stacks 토큰을 증권으로 취급하지 않는다”, “Regulation A에 따른 보고서를 제출할 의무가 없다고 본다”는 문장이 들어 있습니다. 근거는 2021년 1월 20일 이사회 승인과 Howey 기준 해석입니다.

양쪽으로 읽힙니다. 적법한 공모 절차를 밟은 이력은 드뭅니다. 동시에 증권성 판단을 중단한 것은 발행사의 자체 결론이고, SEC가 STX를 증권이 아니라고 판정했다는 뜻은 아닙니다. 과거 증권으로 모집된 사실은 공시에 남아 있고, 해석은 규제 환경에 따라 달라질 수 있습니다.

유동성과 거래 환경

업비트 공개 마켓 목록에는 KRW-STX와 BTC-STX가, 빗썸과 코인원에는 KRW-STX가 올라 있습니다. 업비트 원화 상장은 2021년 4월 재단 공지로 확인됩니다. 24시간 거래량은 시가총액의 3.25% 수준으로 회전율이 높지 않습니다. 거래소별 거래량 비중과 국내 유의종목·거래지원 종료 이력은 1차 자료로 확인하지 못했으니, “없다”고 단정하기보다 각 거래소 공지로 확인하시는 편이 정확합니다.

7. 앞으로 지켜볼 구조적 조건

가격이 아니라 프로토콜의 성패 조건을 양쪽으로 적습니다.

방향	전제	무효화 조건
구조 개선	부트스트랩이 1년 안에 자리를 잡고 PoX-6 무허가 단계로 넘어간다. sBTC 서명자가 15곳을 넘어 확대된다.	부트스트랩이 재연장되거나 서명자 확대가 다시 “목표”로만 남는다.
구조 악화	감소 일정 폐지 상태가 굳어지고 엔다우먼트 집행이 겹쳐 희석 속도가 유지된다.	거버넌스가 감소 일정을 복원해 블록당 보상이 실제로 줄어든다.
보안	서명 가중치가 다수 주체로 분산돼 70% 임계값이 실질적 안전장치로 작동한다.	소수 풀이 서명 가중치를 과점하거나 sBTC 페그 이탈·지연 사고가 발생한다.

한쪽만 성립할 이유는 없습니다. 발행은 늘어나는데 탈중앙화는 진전되는 조합도 가능합니다.

8. 자주 묻는 질문

Q. PoX는 지분증명(PoS)인가요?

A. 아닙니다. 블록 생산권은 스태킹 물량이 아니라 채굴자가 커밋한 BTC 양에 비례한 추첨으로 정해집니다. 다만 나카모토 이후 스태킹된 STX가 서명 가중치가 되어 블록 승인에 관여하므로, 지분 요소가 섞인 혼합 구조로 보는 편이 맞습니다.

Q. 스태킹 보상은 BTC로 받습니까, sBTC로 받습니까?

A. 공식 문서는 PoX-5에서 기본 지급 자산이 sBTC이며 네이티브 BTC 수령을 선택할 수 있다고 적습니다. 반면 하드포크 공지 글은 sBTC를 보상이 아니라 본딩 용량 확장용 자산으로 설명합니다. 표현이 엇갈리므로 이용하려는 풀·지갑 안내를 직접 확인하셔야 합니다.

Q. sBTC는 WBTC 같은 래핑 토큰과 다른가요?

A. 설계 의도는 다릅니다. 단일 수탁사가 BTC를 보관하는 방식이 아니라 임계값 암호를 쓰는 분산 서명자 집합이 페그 지갑을 관리하고 70% 합의로 입출금을 승인합니다. 다만 1단계 서명자가 기관 15곳으로 한정돼 있어 무허가 구조는 아직 아닙니다.

Q. STX는 총발행량이 정해져 있습니까? 국내에서는 어디서 거래됩니까?

A. 고정 상한은 없습니다. 재단 문서가 “고정된 최대 공급량이 없다”고 적고 있고 코인마켓캡의 최대 공급량도 ∞로 표시됩니다. 국내에서는 업비트(KRW·BTC), 빗썸(KRW), 코인원(KRW) 공개 마켓 목록에 STX가 올라 있습니다. 거래 지원은 거래소 판단으로 바뀌므로 거래 전 공지를 확인하시기 바랍니다.

결론: 비트코인에 기록을 남기는 설계와, 발행·서명자에 남은 숙제

스택스는 “비트코인을 고치지 않고 비트코인에 붙는다”는 문제 설정을 PoX라는 장치로 풀어낸 체인입니다. 채굴자가 BTC를 지불하고 스태커가 그 BTC를 받는 순환, 리더 선출을 비트코인 블록에서 처리하는 앵커링, 나카모토 이후의 빠른 블록까지는 공식 문서로 확인되는 설계입니다.

반대쪽도 같은 무게로 봐야 합니다. 발행 상한이 없고 감소 일정은 투표로 미뤄졌으며 엔다우먼트 추가 발행이 겹쳐 있습니다. sBTC 페그와 블록 확정은 모두 70% 임계값에 기대는데 그 주체는 아직 소수입니다. 지켜볼 것은 가격이 아니라 PoX-6 무허가 단계로의 전환 여부, 서명자 집합의 실제 확대, 발행 감소 일정의 복원 여부 세 가지입니다.

비트코인 디파이와 자산 보관 쪽 맥락은 아래 글들로 이어집니다.

참고 자료

함께 읽으면 좋은 글

본 글은 공개된 1차 자료를 바탕으로 한 정보 제공 자료이며, 스택스(STX)를 포함한 어떤 가상자산의 매수·매도도 권유하지 않습니다. 가상자산은 예금자보호법에 따른 보호 대상이 아니고 원금의 전액 손실이 발생할 수 있으며, 프로토콜 버그·서명자 담합·페그 이탈·전산장애·거래지원 종료 등으로 자산을 회수할 수 없는 상황이 생길 수 있습니다. 발행량과 보상 구조, 업그레이드 일정은 거버넌스 투표로 사전 통지 없이 변경될 수 있으므로 최신 내용은 스택스 공식 문서와 각 거래소·금융당국 공지를 직접 확인하시기 바랍니다. 투자에 대한 최종 판단과 그에 따른 모든 결과의 책임은 투자자 본인에게 있으며, 작성자와 운영자는 본 글을 근거로 한 투자 결과에 대해 법적 책임을 지지 않습니다. 본 글은 미신고 가상자산사업자의 이용을 권유하지 않으며, 작성자는 본문에 언급된 자산을 보유하지 않았고 어떤 대가도 받지 않았습니다.

#스택스 #STX #비트코인 #레이어2 #PoX #sBTC #나카모토업그레이드 #스태킹 #비트코인디파이 #코인정보

Tags:

스택스(STX): 비트코인 위에 스마트컨트랙트를 올리는 방식, 그리고 그 대가

1. 스택스가 풀려는 문제